在地缘政事风险加重的配景下，欧洲列国纷纷加多军费开支，引爆军工股投资飞腾。

德国军工巨头莱茵金属股价本年已飙升卓绝85%，现至1119欧元/股，估值直逼虚耗巨头LVMH；Thales SA、Leonardo SpA等其他欧洲国防股也大幅高涨。欧洲军工股估值体系靠近重塑。Amati Global Investors的基金司理Graeme Bencke涌现：

“这些公司的增永恒景与六个月前大不疏导。咱们应该意料想，它们当今看起来很贵，因为市集和华尔街还莫得果真有契机普及盈利预期。”

尽管大齐机构对欧洲军工股捏乐不雅作风，但部分分析师运行教唆风险。有分析以为，股价一经反馈了政府将国防开支推向GDP 3%的水平。

此外，国度国防开支的透明度问题也值得存眷。因为好多国防花式仍然是奥妙，长久推测在很猛进度上取决于政事方案和继续变化的安全需求。

增长预期能否达成？分析师靠近估值重塑

当今，投资者涌入的速率远超分析师改变主见价钱的速率。尽管本年迄今莱茵金属的平均主见价暴涨，但涌现改日12个月的高涨空间不及10%。该公司行将公布的事迹将成为存眷焦点，或将促使分析师普及预期。

J O Hambro的投资组合司理Robert Lancastle涌现：

“市集上的争论是，你是否不错运行探讨一些企业的两位数增长率。

如若你以为增长率确乎有两位数——咱们以为这并非不行能——那么本色上像Thales这么的公司看起来并不贵。

尽管大齐机构对欧洲军工股捏乐不雅作风，但部分分析师运行教唆风险。Warburg Research分析师Christian Cohrs将莱茵金属的评级从“买入”下调至“捏有”，情理是股价一经反馈了政府将国防开支推向GDP 3%的水平。他在一份文告中涌现：

“在这种配景下，咱们饱读吹投资者锁定部分利润。”

Kepler Cheuvreux的Aymeric Poulain也下调了德国国防公司Hensoldt AG的评级，以为“股价折现改日的速率是危急的，因为它低估了实验风险。”

此外，国度国防开支的透明度问题也值得存眷。Mwb Research的股票分析师Jens-Peter Rieck涌现，收入可见性“远非无缺”，好多国防花式仍然是奥妙，长久推测在很猛进度上取决于政事方案和继续变化的安全需求。

尽管存在风险，高盛战略师在3月7日的一份文告中涌现，自本年年头以来，他们的欧洲国防股组合已飙升70%，但该行业并未被高估：

“即使与好意思国同业比拟，欧洲国防公司的估值也运行变得不菲，但增长预期如斯之高，甚至于从市盈率增长比率来看，它们看起来估值合理。”

摩根大通战略师包括Mislav Matejka在内的东谈主士以为，欧洲国防股“还有更多高涨空间”。

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