开源证券发布薪金称，上调泡泡玛特（09992）的盈利预测，预测2024-2026公司净利润为27.0/35.9/45.4亿元，对应EPS为2.01/2.68/3.38元，看守“买入”评级。该行凭据公司公告2024年三季度最新业务情况，预测2024Q3公司收入同比增长120-125%，其中国内业务收入同比增长55-60%，外洋业务收入同比增长440-445%。

开源证券主要不雅点如下：

国内渠谈：全渠谈看守高增、抽盒机、天猫、抖音等渠谈增速亮眼

国内方面，2024Q3公司零卖门店收入同比增长30-35%（2024H1为+25%）；机器东谈主门店收入同比增长20-25%（2024H1为+16%）；抽盒机收入同比增长55%-60%（2024H1为+7%）；电商过火他线上平台举座收入同比增长135-140%，其中抖音渠谈增长115-120%（2024H1为+91%），天猫旗舰店增长155-160%（2024H1为+28%）；批发过火他渠谈收入同比增长45-50%（2024H1为+91%）。线上抽盒机及电商渠谈增速亮眼。

该行预测主系：（1）公司抖音、天猫超品日活动弘扬出色。（2）2023Q3线下客流复苏分担线高尚量，导致同时线上收入基数较低。（3）SKULLPANDA声息系列6月发售、新IP星星东谈主等弘扬靓眼。凭据久歉数据，放胆2024年10月，泡泡玛特国内零卖门店数目为457家（对比2024H1普及24家）。该行看好公司以前在以盲盒为干线下，搪胶毛绒产物快速放量、多种新业态（积木、卡牌等）为有用补充，2025年收入功绩抓续高增可期。

外洋渠谈：拓展加快，破钞旺季行将驾临全年收入可期

2024Q3公司外洋业务收入同比增长440%-445%（2024H1增速为259.6%）。外洋门店方面，凭据泡泡玛特外洋官网统计，当今泡泡玛特外洋门店总额113家（对比2024H1普及23家），其中东亚/东南亚/欧洲/澳洲/北好意思门店数目辞别为48/26/10/13/16家。

外洋线上方面，凭据FastMoss数据，TikTok好意思国区销售额达1189万好意思元（约8470万元），泰国区销售额达8.4亿泰铢（约1.8亿元），该行看好公司在外洋线下门店抓续引诱（重心眷注北好意思地区）以及线上电商渠谈加快发展（亚马逊、Tiktok等），觉得2024Q4行将迎来泰西传统破钞旺季，追随圣诞季促销、亚马逊Prime

Day等活动，2024全年公司外洋收入有望抓续超预期。

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