（以下本色从开源证券《公司信息更新讲授：事迹妥当预期，财务办法考证业务高景气》研报附件原文摘记）海潮信息(000977)AI管事器龙头，有望受益于AI算力需求增多，防守“买入”评级筹议卑鄙AI管事器阛阓需求茂盛，咱们上调公司2024-2026年的归母净利润臆想为24.10、30.61、37.04亿元（原臆想为19.96、23.76、28.66亿元），EPS为1.64、2.08、2.52元/股，刻下股价对应PE为26.7、21.0、17.4倍，筹议公司动作国内AI管事器龙头，防守“买入”评级。事迹妥当预期，存货、应酬账款彰显业务高景气（1）2024年前三季度公司已毕交易收入831.26亿元，同比增长72.26%；已毕归母净利润12.94亿元，同比增长67.05%；已毕扣非归母净利润11.55亿元，同比增长176.67%。其中，Q3单季度已毕交易收入410.62亿元，同比增长76.05%；已毕归母净利润6.97亿元，同比增长51.09%；已毕扣非归母净利润7.34亿元，同比增长75.24%。（2）前三季度公司销售毛利率为6.70%，同比着落2.97个百分点，咱们判断主要由于AI管事器收入占比提高所致。公司销售用度率、经管用度率、研发用度率分袂为1.23%、0.64%、2.75%，分袂着落0.92、0.45、1.76个百分点。（3）三季度末公司存货较年头增多101.47%，应酬账款较年头增多305.32%，主要系公司业务鸿沟扩大，野心备货增多所致，彰显业务高景气。此外，前三季度公司信用减值失掉同比增多163.09%，主要系应收账款增多，相应计提坏账准备增多所致。跟着年末公司应收账款回款，信用减值失掉有望冲回。布局算法、算力、数据、互联全栈才调，激动AI+落地算法层面，公司执续激动“源”大模子的迭代，2024年推出的“源2.0-M32”开源大模子合营EPAI，粗略助力企业已毕AI更高效落地诈欺；算力层面，公司推出了全新一代通达加快筹画管事器NF5698G7、踏实高效的多元算力平台等多款AI管事器家具；数据基础范例层面，公司发布了生成式AI存储措置决策，骄贵大模子诈欺在存储性能和存储容量方面的严苛需求；互联层面，公司推出了超等AI以太网交换机X400，比传统的RoCE网罗性能提高了1.6倍。风险领导：宏不雅经济场面波动风险、技艺更新换代风险、里面治理风险。