民生证券股份有限公司邓永康,王一如,林誉韬,朱碧野近期对TCL中环进行扣问并发布了扣问陈述《2024年三季报点评：Q3事迹承压，全球化进度稳步推动》，本陈述对TCL中环给出买入评级，面前股价为11.79元。

TCL中环(002129)

事件：10月29日，公司发布2024年三季报，24Q1-Q3公司收场贸易收入225.82亿元，同比-53.59%，归母净利润-60.61亿元，同比-197.95%，扣非归母净利润-69.22亿元，同比-230.39%，总体由盈转亏。

分季度来看，24Q3公司收场贸易收入63.69亿元，同比-53.70%，环比+1.40%，归母净利润-29.98亿元，扣非归母净利润-34.33亿元。公司事迹承压主要原因系：1）行业仍供需失衡，虽8月底后价钱趋稳，但主产业链各要津仍处于价钱与成本倒挂水平。公司新动力材料业务板块单瓦成本行业卓越，但受居品价钱及存货影响，死亡总数加大；2）组件业务竞争力相对不足，在行业下行周期负担事迹；3）子公司maxeon事迹和股价大幅度着落导致公司死亡加重。

硅片市占率督察行业第一，组件业务将来可期。24Q1-Q3，公司握续推动工业4.0与柔性制造，单晶产能擢升至190GW，出货量为94.86GW，同比+11.4%，市占率达到19.2%，稳居行业第一。公司握续推动行业N型与大尺寸硅片转型，坐褥智力行业卓越，终局24Q3，N型居品收场单台月产卓越行业次优约505kg、公斤出片数卓越行业次优约1片。组件方面，公司围绕高效果、高功率和低成本的发展趋势，握续推动公司组件业务发展，终局24Q3，公司组件4.0居品功率位于行业卓越水平，效果与友商居品比拟卓越0.2%+，叠瓦组件居品产能已达到24GW，后续公司将握续围绕N型电板进行降本增效，在去金属化、尺度缩减等方面握续开展更正。

握续加码国外产能，全球化布局握续推动。2024年7月16日，公司与沙特阿拉伯大众投资基金（PIF）全资子公司RELC、VisionIndustrie签署条约，树立结伴公司推动光伏晶体晶片在沙特的原土化坐褥，公司握股比例为40%。该款式建成后年产能将达到20GW，落地后将成为沙特原土首个光伏晶体晶片款式，亦然当今国外最大界限的晶体晶片工场。该款式有助于公司在中东、北非及欧洲等市集市占率的擢升，为进一步产业全球化、制造原土化奠定坚实基础。此外，在陈述期内，公司已收场对maxeon的控股，公司将积极推动其成本架构改善、业务变革、运营改善、钞票周转，通过全球界限内坐褥与渠谈的互相促进和协同赋能，优化公司全球化布局。

投资残暴：瞻望公司24-26年收场收入338.12/504.07/586.81亿元，归母净利为-68.74/17.33/27.75亿元，对应25-26年PE为27x/17x。跟着公司降本增效握续推动，重复国外产能的彭胀，公司市占率有望握续擢升，后续盈利智力有望建立，督察“保举”评级。

风险教导：原材料价钱波动、下贱行业需求不足预期、行业竞争加重、存货减值风险等。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据揣摸，中信建投证券任佳玮扣问员团队对该股扣问较为深切，近三年预测准确度均值为59.49%，其预测2024年度包摄净利润为死亡50.43亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增握评级5家；畴昔90天内机构缠绵均价为11.54。

以上执动作证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资残暴。